Ata do Copom forja desequilíbrio entre consumo e investimentos

 BC não tinha pretexto para aumentar os juros. Os investimentos cresceram mais do que o dobro do consumo e a inflação está sob controle

Para justificar a elevação da Selic para 13,75% ao ano, o Banco Central diz na ata do Copom que a inflação ainda não apresenta “melhora suficientemente convincente”. Isso, quando todos os indicadores de preço estão em trajetória descendente.

Não podendo ocultar esse fato, os números são apresentados de forma a sustentar a tese da continuidade dos riscos inflacionários. No dizer do jornalista Luís Nassif (v. artigo nesta página), o BC utiliza “um manual tácito de manipulação das estatísticas”, selecionando os períodos (mês, ano etc.) de comparação que melhor convenha para “demonstrar” os “riscos”.

A realidade, no entanto, comprovou que a elevação dos preços que se verificou no país, por um breve período, foi resultante de especulação externa. E inverteu sua trajetória ao mesmo tempo em que ocorreu uma queda dos preços de commodities no mercado internacional. Assim, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), medido pelo IBGE, diminui de 0,74% em junho para 0,53% em julho e 0,28% mês seguinte. A queda da inflação também foi registrada por outros indicadores, o que demonstra, em primeiro lugar, que o que havia era uma inflação importada de Chicago. Em segundo, que a redução dos índices de inflação não de se deu em função do aumento de 2,5 pontos percentuais, desde abril, da taxa Selic pelo Meirelles.

Na ata do Copom, Meirelles deixa explícito, na sua ótica, quem “responde pela aceleração inflacionária” que diz ocorrer desde o final de 2007: “... o Copom avalia que o ritmo de expansão da demanda doméstica, que deve continuar sendo sustentado, entre outros fatores, pelo crescimento da renda e do crédito, continua colocando riscos importantes para a dinâmica inflacionária. Nesse contexto, a redução pronta e consistente do descompasso entre o crescimento da oferta de bens e serviços e o da demanda continua sendo central na avaliação das diferentes possibilidades que se apresentam para a política monetária”. Ou seja, o problema é que o povo está consumido muito e a indústria não está sendo capaz de produzir o necessário. Contudo, desmentindo o BC, os investimentos produtivos cresceram mais que o dobro do consumo das famílias, segundo o resultado do PIB no segundo trimestre, ante o mesmo período do ano passado: 16,2% e 6,7%, respectivamente.

A expansão de 6,1% do PIB, no referido período, ocorreu em função da ampliação dos investimentos. Em uma situação, inclusive, de turbulência internacional, a melhor maneira do país se proteger de possíveis efeitos da crise, que atingiu em cheio o sistema financeiro norte-americano, é continuar fortalecendo o mercado interno, isto é, aumentando os investimentos produtivos. Algo totalmente incompatível com a política de juros altos do BC, que incentiva a especulação.

Certos “analistas” alardeiam que o aumento da cotação do dólar, que vem ocorrendo após a derrocada do Lheman Brothers, Merrill Lynch e da AIG, vai provocar uma queda nas importações e um conseqüente aumento da inflação. O que a situação deixa claro é que é necessário e desejável que se adote uma política de substituição de importações, o que irá fortalecer a indústria nacional e o mercado interno. Portanto, continuar sustentando a geração de empregos e a ampliação da renda. Até porque, o desequilíbrio do câmbio, provocado pelos juros estratosféricos, tem proporcionado a invasão de quinquilharias que nada soma para o fortalecimento da economia nacional.

Para o Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi), “o investimento é um gasto hoje que ampliará a produção potencial da economia em um intervalo de tempo de seis a doze meses em média. A adequada e relativamente estável proporção com que vem crescendo o consumo e a inversão no Brasil constitui a melhor política que existe contra a inflação”.

Mas, com o Merrill Lynch indo para o vinagre, uma pergunta: como fica o “investment grade” perseguido por Meirelles com seus juros estratosféricos?

VALDO ALBUQUERQUE