BC levou o país à beira do caos no fim de 2008

O diretor de política monetária do Banco Central, Mário Torós, retirado a fórceps do cargo na segunda-feira (ele já estava demissionário, mas suas declarações ao “Valor” precipitaram a saída), merece, como disse Luiz Nassif, denúncia pelo Ministério Público. E, acrescentamos por nossa conta, cadeia. Trata-se de réu confesso, pois declarou que, como diretor do BC, passou informações de bancos em dificuldades para compradores (ou seja, para grandes bancos). Só resta chamar a polícia.

Porém, exatamente por ser um patife financeiro, Torós revelou algumas coisas interessantes. Resumindo a matéria do “Valor”, com algumas deduções nossas:

1. No último trimestre do ano passado houve no país uma “corrida aos bancos”. Numa única semana de outubro, houve retiradas totais de R$ 40 bilhões.

2. Este foi o motivo real da política de Meirelles de liberar o depósito compulsório, aumentando o dinheiro à disposição dos bancos. O objetivo, ao contrário do que Meirelles propalava, não era aumentar o estancado crédito para as empresas produtivas - como aliás, não aumentou, até que os bancos públicos interviessem. Como de hábito no BC, era uma política para favorecer os grandes bancos.

3. Torós, que não tem escrúpulos, descreve a situação desse jeito: “qualquer banquinho era ‘too big to fail’ [grande demais para quebrar]”. Assim, Meirelles passou a patrocinar a compra dos pequenos bancos pelos grandes. E Torós confessa que passava informações dos pequenos para os grandes.

4. Em seguida, houve um ataque especulativo. O Moore Capital Management, um dos maiores fundos de hedge do mundo, empregou US$ 5 bilhões para elevar a cotação do dólar. E conseguiu. A cotação, que estava em R$ 1,66 no início de setembro, foi parar em R$ 2,62 em dezembro.

5. Em suma, o controlador do Moore Capital Management, o especulador norte-americano Louis Bacon (cujo lema é “como especulador você deve abraçar a desordem e o caos” - cf. Dyan Machan, “Macro Moneymaker”, Forbes, dezembro/2004) percebeu que as grandes empresas exportadoras e os bancos no Brasil, devido à política do BC, estavam pendurados nos derivativos cambiais – essas empresas e bancos haviam apostado numa cotação baixa para o dólar; o BC, através dos juros altos, sobrevalorizava o real e puxava a cotação do dólar para baixo. Portanto, o Moore Capital Management, ao elevar a cotação do dólar, ganhava, nos derivativos, em cima das grandes empresas exportadoras e dos bancos instalados aqui. O conluio de monopólios e bancos com o BC se tornou, então, a linha reta para o brejo.

6. Resultado: o BC torrou reservas cambiais do pais no mercado de dólar, para evitar que subisse mais e para tentar baixar a cotação, pois as grandes empresas exportadoras e alguns bancos estavam à beira da quebra. Com isso, o BC também locupletava especuladores.

7. As grandes empresas exportadoras e os bancos tiveram prejuízos de US$ 10 bilhões com os derivativos cambiais. O valor total dos contratos de derivativos cambiais era de US$ 38 bilhões, ou seja, “mais de 18% das reservas cambiais do país na época”.

Como foi possível chegar a essa desordem e a esse caos? Limitamo-nos, por enquanto, a transcrever alguns trechos da matéria de Luiz Nassif. Estamos inteiramente de acordo em que o problema crucial foi a irresponsabilidade do Banco Central, gestão Meirelles, na questão cambial:

“Desde dezembro de 2007, aqui se alertava para a imprudência de permitir a valorização imprudente do Real; desde meados do primeiro semestre de 2008 alertava-se para a imprudência em dobro do BC estimular operações especulativas com o câmbio. Tratava-se do “swap reverso”, uma operação em que em uma ponta ficava o BC e na outra grandes empresas exportadoras ou financeiras. Cada vez que o real valorizava, essas empresas perdiam dinheiro com exportações. Para compensá-las, o BC instituiu o tal “swap reverso”, um jogo de cartas marcadas que permitia às empresas lucrar no mercado financeiro com a valorização do real – com o BC pagando a conta. Os prejuízos do BC com essa jogatina chegaram a US$ 10 bilhões apenas em 2008. Em junho, alertei aqui que se houvesse qualquer crise que invertesse a mão do câmbio, explodiria uma crise sistêmica no mercado. Foi o que ocorreu. De repente, as maiores empresas brasileiras viram-se encalacradas com essas jogadas. Como o BC não tinha controle sobre quem jogara e quanto jogara, o mercado inteiro parou. Levou meses para que houvesse uma estabilização no mercado. Por pouco, não se desemboca em uma crise bancária cujo epicentro era a falta de informações sobre as empresas que tinham aplicado no mercado de “derivativos” (altamente especulativos). Sem saber o que ocorria, o crédito estancou. Grandes empresas, mesmo aquelas altamente sólidas – como a Petrobras – da noite para o dia tiveram que recorrer a operações emergenciais para manter a roda girando” (grifos nossos).
C.L.