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Agências acobertam risco dos monopólios
que as financiam
Nos últimos 20 anos os riscos de se investir em uma
instituição financeira norte-americana aumentaram mais e mais, com a
anuência das agências de classificação que ‘avaliam o risco’ das mesmas
instituições que as pagam, denunciam os jornalistas Michael Lewis e David
Einhorn.
“O American International Group, Fannie Mae, Freddie Mac,
General Electric e as seguradoras de títulos Ambac Financial e MBIA, todas
possuíam classificação máxima triplo A (e a G.E continua tendo!). Bancos de
investimento como o Lehman e Merrill Lynch, todos possuíam sólidas notas de
investimento. É quase como se quanto mais alta a classificação da
instituição financeira, mais provavelmente ela irá contribuir para a
catástrofe financeira. Mas é claro, todas essas companhias financeiras
sustentavam a receita das agências de classificação como a Moody’s e
Standard & Poor’s”, acrescentam.
“Esses oligopólios, que são atualmente sancionados pelo SEC
[órgão que deveria regulamentar e fiscalizar as operações com títulos], não
simplesmente fizeram um trabalho ruim. Em prol de seu próprio lucro de curto
prazo, eles fizeram exatamente o oposto do que se propunham fazer: ao invés
de expor os riscos financeiros, eles sistematicamente os mascararam”.
Em 1990 a MBIA era uma relativamente pequena seguradora
municipal que possuía US$ 931 milhões em ativos e apenas US$ 200 milhões de
dívidas – e uma plausível classificação triplo A. Já em 2006, com US$ 7,2
bilhões em ativos e com uma assustadora dívida de US$ 26,2 bilhões manteve a
alta avaliação.”
“Ao mesmo tempo, todo mundo em Wall Street sabia que as
agências de classificação jamais rebaixariam a MBIA, porque fazê-lo não era
interessante para o interesse de lucro de curto prazo. Uma redução da nota
da MBIA forçaria as agências a um custoso e embaraçoso processo de
reclassificar dezenas de milhares de títulos que estavam avaliados em triplo
A simplesmente pela garantia dada pela seguradora MBIA”.
“Seria como dar uma paulada na máquina que os enriquecia”,
acrescentam os jornalistas. “(Em junho, finalmente, as agências
classificatórias rebaixaram a MBIA, depois que a seguradora passou a
anunciar seguidos prejuízos bilioná-rios). Agora a SEC promete modestas
novas medidas para conter os danos que as agências classificatórias podem
fazer – medidas que falham em corrigir o problema central: as agências são
pagas por aqueles que são classificados”. |