Copom reduz juro em um ponto após nove meses de escalada

Juro básico cai de 13,75% para 12,75%

Sob manifestações de trabalhadores, empresários e políticos contra os juros altos, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central reduziu a taxa Selic de 13,75% para 12,75% ao ano. O corte de apenas 1 ponto percentual ainda mantém o país com a maior taxa de juros reais do mundo (7,8%), seguido da Hungria (5,8%) e muito longe dos outros países – alguns deles, com taxas próximas de zero ou mesmo negativas.

Na terça e na quarta-feira, dias da reunião do Copom, as centrais sindicais realizaram mobilizações em 13 Estados (v. matérias na pág. 4 e 5) exigindo a redução dos juros. Na segunda-feira, os dirigentes das seis centrais sindicais reuniram-se com o presidente Lula. O corte de apenas 1 ponto percentual - “tímido” e “insuficiente”, segundo classificaram as centrais - revela a insistência do presidente do BC, Henrique Meirelles, em manter os juros altos. A redução é insuficiente para a expansão do crédito, fundamental para o crescimento industrial e a geração de empregos, embora seja sinal de que o BC não consegue mais impor juros à despeito de toda a sociedade.
Segundo o economista do Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi), Rogério César de Souza, já era claro em outubro que “os preços internacionais estavam caindo e o BC poderia ver isso. Ficou muito claro que a inflação não seria problema. O governo vinha tomando ações para fomentar a economia e a postura do Copom parecia uma contradição dentro do próprio governo”.

É digna de registro a ata do Copom sobre a reunião dos dias 28 e 29 de outubro, com a ridícula justificativa para manutenção da taxa de juros em 13,75%: “Os dados disponíveis referentes à atividade econômica indicam que o ritmo de expansão da demanda doméstica continua bastante robusto, respondendo, ao menos parcialmente, pela tendência de aceleração da inflação”... No entanto, a inflação era descendente.
O índice oficial de inflação, medido pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), registrou em 2008 uma variação de 5,9%, estritamente dentro da meta (entre 2,5% e 6,5%). Já no fim do primeiro semestre do ano passado a elevação de preços localizada em alguns produtos alimentícios, fruto de especulação no mercado internacional, já tinha recuado. Porém, o BC elevou, em abril, os juros de 11,25% para 11,75% ao ano. Em junho, para 12,25% e no mês seguinte, para 13%.

Finalmente, em setembro, com o preço das “commodities” (cuja alta era a suposta justificativa do BC) caindo, os juros básicos foram para 13,75%. Alguns dias depois, com a falência do Lehman Brothers, irrompia a crise americana. Essa irrupção não fez com que o BC diminuísse os juros em suas subseqüentes reuniões até o fim do ano.
Esses aumentos de juros não tiveram efeito algum sobre a inflação, cujas causas – tanto de alta, aliás, muito modesta, quanto de queda – nada tinham a ver com fatores internos, mas com a bolha especulativa do mercado financeiro americano, em particular a especulação com produtos agrícolas na Bolsa de Chicago. Não foi a inflação que esses aumentos de juros atingiram, mas o crescimento do país, especialmente a partir do momento em que a crise americana provocou escassez no crédito internacional. Junto com a evidente ganância dos bancos internos, que retraíram a oferta de crédito, preferindo especular com títulos públicos, os juros altos impediram que os empresários obtivessem internamente o crédito que lhes faltava lá fora.

O resultado foi a queda na produção industrial: -7,9% entre setembro e novembro. Em dezembro, segundo o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), houve uma queda nos empregos formais, com uma perda de 654.946 postos de trabalho. A indústria de transformação foi o setor mais afetado.

No momento em que a crise criada pelos monopólios começou a rondar o país, a atuação do BC se mostrou mais deletéria. Além de restringir o crédito com os juros altos, o BC assistiu de camarote os bancos comprarem títulos públicos com o dinheiro liberado do depósito compulsório, medida que tinha como finalidade, supostamente, a ampliação do crédito.

Na tentativa de se eximir da responsabilidade de sua nefasta política monetária, Meirelles cobrou dos bancos a redução do spread que, segundo ele, se descolou da trajetória da Selic. “Vamos falar seriamente, o problema não é a Selic, é o spread bancário”, disse Meirelles, em reunião com empresários e banqueiros. O Iedi, ao defender uma redução mais agressiva da taxa de juro, afirmou: “a Selic alta incentiva spread alto, uma vez que o risco relativo do empréstimo sobe, se comparado com o ganho que os bancos têm com títulos públicos”.

O presidente do IPEA, Marcio Pochmann, defendeu um corte de 5 pontos nos juros básicos para que o país pudesse ampliar os investimentos, fortalecer o mercado interno e seguir na trajetória de crescimento. É a demanda que se apresenta para a próxima reunião do Copom, que acontecerá nos dias 10 e 11 de março.

VALDO ALBUQUERQUE