Para o Iedi, faltou redução maior dos juros e incentivo ao crédito

Ao avaliar o resultado do Produto Interno Bruto (PIB), o Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi) afirmou que os resultados adversos “decorrem quase que exclusivamente do desempenho negativo de nossa indústria”.

Diz o Instituto que “no quarto trimestre do ano passado, o valor adicionado da indústria recuou 8,2% e agora, neste primeiro trimestre de 2009, voltou a cair significativos 3,1%. São resultados bastante desfavoráveis para a indústria nacional, comparáveis a índices negativos observados em muitas economias que estão no centro da crise financeira internacional”.

“Não é por acaso que a indústria acumula tão negativos resultados”, destaca o Iedi. O setor sofreu forte retração dos investimentos “causada pelo colapso das expectativas empresariais”. Resultado: queda de 12,6% nos investimentos no primeiro trimestre de 2009, após recuo de 9,3% no último trimestre de 2008, ambos na comparação com o trimestre anterior, já corrigidos os efeitos sazonais.

Segundo o Iedi, sob a ótica interna, o desempenho da indústria “dependeu muito da oferta de crédito, das expectativas empresariais e da massa salarial que guia o mercado de bens de consumo. Este último vem sendo preservado graças a políticas como a do salário-mínimo e à aplicação de vários programas sociais no Brasil. Já para o crédito e o investimento, no entanto, as coisas andaram muito mal no último trimestre de 2008 e primeiro trimestre de 2009, com melhoras que começam a aparecer somente agora, neste segundo trimestre do ano, no caso do crédito”.

Para o Instituto, “o governo assistiu passivamente à deterioração das expectativas de investimentos, sem procurar, ao contrário do que fez em outros setores, reanimá-las por meio de corte de impostos e redução das taxas de juros. Limitou-se a ampliar os recursos para o BNDES, uma medida imprescindível, mas incapaz de neutralizar o efeito mais geral e profundo das avaliações empresariais”.

A retração do crédito teve peso destacado para a queda dos mercados industriais de bens duráveis. “Mais do que passividade, aqui o governo cometeu um erro, por considerar que ao expandir a liquidez estaria automaticamente ampliando o crédito e barateando seu custo. A liquidez de fato aumentou – na medida dos R$ 100 bilhões de redução de compulsórios –, o que não se traduziu em maior crédito, já que não houve nenhum tipo de vinculação de sua liberação com a oferta deste último. O governo também procurou ampliar o crédito dos bancos públicos, uma medida que só agora vem se traduzindo em melhoria das condições do crédito. Em suma, a recessão da indústria poderia ter sido muito amenizada se o governo tivesse foco no crédito e não somente na liquidez bancária”.

O Iedi concluiu sua análise defendendo que “ações para minimizar esse quadro são ainda necessárias, como um incentivo fiscal para as inversões nos moldes do que foi feito pelo governo para o setor de bens de consumo duráveis, redução da taxa de juros e medidas mais diretas para incentivar o crédito”.